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银河证券:美国加息预期加大美元指数再创新高

发布时间:2019-10-09 13:57:50

银河证券:美国加息预期加大美元指数再创新高 2015-01-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

国际重要经济事件点评:

周五,费城联储警告美联储应该立即加息,受此刺激,美元指数突破91.1再创逾9年新高。美元指数一年来上扬约12%,创自2005年来的最大年度涨幅,并在去年下半年连涨6个月。欧洲央行(ECB)行长德拉基周四表示,央行已准备好应对通缩风险后,欧元走低。此外,意大利与希腊的政局不稳,也推高了欧元的风险因素,进一步压低欧元汇率,最低触及1.2035,刷新自2010年6月以来低点。

从基本面上看,一方面美国将维持发达经济体中最高经济增速,货币政策开始紧缩,而其他发达经济体将继续保持或者进一步加大货币刺激;另一方面,从市场角度看,美元的避险属性将进一步得到巩固,因此无论2015年美联储何时加息,美元维持强势、进一步上涨的趋势将不可动摇。

新兴市场方面,预计将持续资金流出,投资者转向安全资产,以及地缘政治影响,新兴经济体货币仍将会受到冲击。而对大宗商品来说,美元强势意味着价格持续下跌,黄金等贵金属与国际油价预期会受到压制。

发达经济体一周动态:

受到假日因素影响,美国制造业PMI指数回落至55.5,半年来最低,初请失业金人数增加1.7万人至29.8万人,此前连续4周下降;10月未季调标普/CS20个大城市房价指数年率增长4.50%,创2012年10月以来最小升幅,11月营建支出月降0.3%,11月成屋签约销售指数月率上升0.8%。

欧元区12月综合PMI终值从16个月低位51.1升至51.7,成员国差异很大,德国西班牙反弹,而法国意大利继续下降;11月M3货币供给2.7%,远低于央行4.5%的目标,私营信贷总额继续收缩,央行实施宽松的压力增加。

日本政府在周二宣布将于2015年春季开始下调企业税税率。目前日本企业所得税平均税率为34.62%,低于美国的水平,但高于其他主流经济体。减税计划在2015年3月份时把税率降低到32.11%,之后在2016年同期进一步降低到31.33%。据此计算此次因削减税收而减少的财政收入可能在两年内约4000亿日元。但将给企业带来巨大激励,并同时增加企业收入,助于企业把生产设施和就业岗位留在国内而非转移至海外。目前,安倍经济学的效果并不尽如人意。在消费税的打击下,经济增长连续两个季度大幅度萎缩,已经陷入技术性衰退。货币刺激的边际效益正在快速衰减,财政赤字与公共债务问题继续恶化,但结构性改革仍步履维艰。虽然减税对企业盈利增长有利,但并不能解决居民实际收入连续17个月下降的问题。内需不振仍是难题,同时,并有可能会恶化财政可持续性问题。

新兴经济体一周动态:

香港11月零售销售额年率增长4.1%。主要是因为消费意欲渐见回稳,加上同月访港旅游业录得显着增长,为零售业销售带来支持。

俄罗斯央行公布的截至12月26日的一周内,国际储备减少104亿美元至3885亿美元。按照这一下跌速度,俄罗斯的外汇储备恐怕将仅能够支撑25周。在国际油价持续走低和西方经济制裁之下,俄罗斯的经济形势有进一步恶化的态势。目前俄罗斯的外债总额高达7000亿美元以上。西方国家限制俄罗斯企业在资本市场融资。随着出口收入下降,以及资本大量流出,明年俄罗斯将面临难以偿付债务的风险,违约的风险将可能大幅上升。

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